整体走势受地缘政治风险、供需基本面博弈及宏观因素多重影响。上旬油价受到利多影响：胡塞武装扩大红海航运袭击影响、北半球夏季出行高峰、中东发电用油需求增加和利空影响：OPEC+超预期增产、需求预期下调影响交织，整体走势拉锯，原油市场多空相持，缺乏核心驱动。下旬由于美国对俄罗斯的制裁言论，市场担忧美国对俄罗斯实施二级制裁导致俄油出口受阻导致油价走势偏强，布油一度冲高至73.2美元/桶。截至7月31日，WTI原油期货主力价格报收69.3美元/桶，月涨幅6.37%；Brent原油期货主力价格报收742.5美元/桶，月涨幅7.28%；INE原油期货主力价格报收532元/桶，月涨幅7.24%。

此外，美国与欧盟达成的贸易协议也为油价上涨提供了支撑。这份协议避免了全面贸易战，确定了两大经济体间的新贸易基准，欧盟对美出口最高关税限制在15%。不过，，原油库存的大幅增加在一定程度上制约了油价的涨幅。根据美国能源信息署（EIA）的数据，截至7月25日当周，美国商业原油库存增加了770万桶，达到4.267亿桶，尽管低于五年同期平均水平的6%，但库存增幅超出市场预期。EIA数据与美国石油协会（API）公布的154万桶库存增幅存在明显差异，显示出公共与私营数据之间的差距。，库存意外增加削弱了地缘政治和贸易利好对油价的推动力度。

展望未来，标准渣打银行等机构预测油价有望持续上涨。疫情后油价维持在70美元附近，接近过去20年的平均水平。，美国页岩油生产的经济模型已发生变化。过去，页岩油的低生产成本使油价曾一度从90-100美元跌至60美元以下，但现在由于钢材、劳动力和压裂材料成本上升，加之关税影响，页岩油产量需要更高油价来维持。数据显示，Permian盆地生产商的盈亏平衡价格已从两年前的中50美元涨至中60美元附近。当前油价水平对页岩油行业不可持续，投资者更注重现金流而非产量增长。

美国钻机数量连续13周下降，创下46个月新低，显示油气生产正进入调整期。德州钻机数量减少尤为明显，Eagle Ford和Permian盆地均有不同程度的减少。相较之下，天然气钻机数量有所回升。，钻机数量的持续减少预示着油产量可能进一步下滑，这与美国政府对俄罗斯的施压形成微妙呼应，也体现了全球油市供需格局的深刻变化。

综上，，地缘政治风险、国际贸易协议及美国页岩油行业成本结构变化，是当前油价走势的关键因素。短期内，油价或因供应紧张继续上涨，但库存数据和生产调整也将为市场增添波动性，投资者需密切关注相关动态以制定合理交易策略。