现货黄金自前期高点回落以来，已连续第八个交易日下跌，本周累计跌幅超11%，创下近期显著回调幅度。目前RSI指标已跌破30，进入严重超卖区间，历史数据显示，RSI<30后，黄金1-3天内大概率出现技术性反弹，今日早盘的V型反转正是超卖修复的体现。

　MACD指标方面，绿柱有所收窄，KDJ指标即将形成金叉，技术性反弹条件已基本满足，但整体仍处于下行趋势中，未能形成明确的反转信号。布林带呈现扩张态势，金价目前运行在布林下轨附近，下轨4400美元/盎司附近形成短期强支撑，上轨4550美元/盎司附近形成较强阻力，短期内金价大概率在布林带中轨与下轨之间震荡整理，需突破关键关口才能明确后续走势。

核心利空：货币政策鹰派转向，美元与利率压制金价

尽管地缘避险情绪支撑金价，但全球主要央行的鹰派信号成为压制黄金的最大利空因素。此前市场预期美联储2026年将降息两次，而当前受通胀预期升温影响，市场普遍认为降息概率不足10%，甚至可能转向加息。美联储周三维持利率不变，鲍威尔主席直言战争影响带来“异常高的不确定性”，暗示货币政策将更趋谨慎。

不仅如此，欧洲央行、英国央行、日本央行、澳洲央行均释放鹰派信号：英国央行准备采取行动应对通胀，日本央行最早4月可能加息，欧洲央行明确警告能源价格推高通胀的风险。受此影响，美国国债连续三日大跌，两年期收益率报3.892%（涨5.9基点），十年期报4.388%（涨10.5基点），创下近期最大单日涨幅，收益率曲线呈现熊市陡峭化，长期利率上升导致黄金持有成本大幅增加。

美元指数的走强也进一步削弱了黄金吸引力，上周五美元指数上涨0.3%至99.50，虽本周略有下跌，但整体强势格局未改，非美元持有者购买黄金的成本增加，间接抑制了黄金需求。独立贵金属交易员Tai Wong表示，贵金属正被加息恐慌拖累走低，本周的剧烈回调后，走势将充满波折。

其他影响因素：市场预期与机构观点分化

除核心多空因素外，市场对特朗普最后通牒的后续走向预期分化，进一步加剧了金价震荡。有消息称，特朗普团队已开始谋划与伊朗“和谈”事宜，美方要求协议包含霍尔木兹海峡重新开放、伊朗核计划管控等内容，但伊朗方面明确表示目前没有与美国谈判的计划，称相关传言是美国为控制能源价格散布的虚假消息。

机构观点呈现明显分歧：市场分析师Tony Sycamore警告，特朗普48小时最后通牒已成为“全球市场48小时不确定性定时炸弹”，预计股市承压，避险情绪将支撑美元与黄金双双波动；策略师Michael Brown指出，交易员无法定价具体路径，保本将是首要任务。长期来看，摩根大通、德意志银行等机构仍看好黄金前景，摩根大通预测2026年底黄金期价可能达到6300美元/盎司，德意志银行维持6000美元/盎司的长期目标价不变。