亚盘时段，贵金属市场呈现剧烈波动。国际现货黄金早盘一度冲高至 4619.28 美元 / 盎司，但随后回落至 4510.95 美元，日内涨幅 0.88%。白银走势分化，现货白银日内振幅超 4%，最低下探 69.14 美元 / 盎司，最终收于 70 美元关口附近。市场波动主因中东局势反复及美联储政策预期变化，特朗普释放结束对伊军事行动信号后，避险情绪有所降温，但通胀预期仍支撑贵金属配置需求。

周，黄金市场迎来技术面与基本面的双重转折信号。金价守住 200 日移动均线关键支撑，终结三周连跌。本周一，黄金延续买盘动能，强化市场看多预期。德国商业银行上调贵金属价格预测，预计今年底金价达 5000 美元 / 盎司，2027 年明年底升至 5200 美元 / 盎司，且对贵金属后市持乐观态度。

近期黄金承压，与伊朗战争推高油价、扰乱定价逻辑有关。高油价抬升通胀预期，使美联储维持中性货币政策，压制金价。但该行预计伊朗战争夏季前结束，市场将重估降息预期，美联储今年底恢复降息，明年年中前累计降息 75 个基点，降低持有黄金机会成本。

虽债券收益率上升、美元走强对黄金不利，但黄金避险属性未失，只是当前危机聚焦通胀冲击，市场定价 " 高通胀—高利率 " 逻辑。一旦预期逆转，黄金将获支撑。此外，德国商业银行对白银前景同样乐观，预计今年底银价达 90 美元 / 盎司，2027 年底升至 95 美元 / 盎司，基本面支撑其进一步上涨。

白银在经历连续暴跌后，于 61 美元区域开启反弹，最高触及 74.5 美元后回落，当前围绕 70 美元震荡，曾经的多空分界线已沦为震荡区间，尽显扫荡行情特征。这种行情意在干扰投资者判断，面对白银这类投机产品，务必保持冷静，多看少动。

黄金，白银继续扫荡，我们在暴跌后反复强调黄金白银要扫荡，目前来看这种情况还要继续。昨晚美联储主席鲍威尔表示：可暂时忽略油价冲击，但通胀预期若失控，美联储耐心将触顶；意思很明显，短期影响不大，但高油价持续，那么美联储可能转向。继续关注伊朗局势，然后关注美国非农就业数据。