黄金基本围绕5000美元拉锯战，波动率明显比前阵子小；白银波动稍微大些，无论黄金还是白银整体依然偏弱，不破强阻力，继续看空。小区间波动，面临被打破，或许是在等明天凌晨的美联储利率决议，也或许是受中东局势影响。

国际现货黄金延续高位震荡格局，多空围绕5000美元整数关口展开激烈博弈，日内呈现“探底—反弹—震荡”的鲜明特征，短期走势受美联储政策预期、中东地缘冲突升级及关键经济数据共同主导，方向暂未明确，等待后续催化因素落地。截至今日14时53分最新行情，伦敦金现报5012.94美元/盎司，较前一交易日上涨10.36美元，涨幅0.21%，日内最高触及5015.84美元/盎司，最低下探至4981.48美元/盎司，震荡幅度较早盘有所收窄，资金观望情绪浓厚。

市场核心焦点依旧锁定北京时间3月19日凌晨2:00的美联储3月利率决议及2:30鲍威尔新闻发布会。据CME“美联储观察”最新数据显示（3月18日6时），市场押注美联储维持当前利率不变的概率为98.9%，加息25个基点的概率仅1.1%，降息概率为0%，核心博弈点集中在政策路径指引，直接决定短期资金流向与金价波动方向。

值得注意的是，此次美以伊战事打破了美债传统避险逻辑，以往地缘冲突爆发初期美债收益率会短期下降，而本次冲突爆发后，10年期美债收益率从冲突前的3.96%升至4.14%，呈现“避险失灵”态势，当前该收益率维持在4.0%附近，未达到此前4.23%的高位，对金价的压制作用有所缓解。同时，美元指数截至3月17日收盘报99.3100，未能站稳104关口，双重压制力度减弱，为金价提供了一定喘息空间。

市场普遍预期，鲍威尔在新闻发布会上或重点强调通胀粘性，明确表态将维持高利率更久以抑制通胀——此前美以伊战事扰动霍尔木兹海峡局势，推高全球原油运输成本，加剧美国通胀预期，这可能成为鲍威尔强化鹰派立场的重要依据；若其意外释放通胀下行信号，并提及6月降息的潜在条件（CME数据显示，6月累计降息25个基点的概率为78.1%），将打破当前震荡格局，推动金价反弹冲击5030-5050美元区间。

　中东局势持续恶化，成为金价最核心的底部支撑因素。当地时间3月17-18日，伊朗与美以的对抗进一步升级，伊朗伊斯兰革命卫队已发动“真实承诺-4”第59波打击，此前还曾对以色列心脏地带及美军在阿联酋、巴林、卡塔尔的军事基地发动多轮导弹袭击，击中美军反导系统、机库等关键目标，驻伊美军使馆也遭两轮袭击，目前已有超过200名美军士兵在中东7国受伤。

双方表态依旧强硬：伊朗证实最高国家安全委员会秘书及巴斯基民兵组织负责人身亡，宣称对美以的“毁灭性”打击已进入加速阶段，且明确霍尔木兹海峡不会恢复战前状态，将军事对抗延伸至能源运输领域；以色列国防部长及总理均表示，与伊朗的冲突已进入“决定性阶段”，将持续至目标达成，同时确认打死巴斯基民兵指挥官，进一步激化矛盾。此外，美军两栖攻击舰“的黎波里”号正驶向中东，局势外溢风险持续加剧，避险需求持续释放，为金价提供坚实支撑。叠加全球央行购金常态化支撑，中国央行连续16个月增持黄金，全球央行已连续16年实现净买入，2026年月均购金预计60-70吨，长期支撑逻辑未破，与地缘风险形成双重支撑，有效抵消了部分美联储政策带来的利空影响。